Sur les conseils d'un vieux vagabond, un homme se rend dans un village, sur la piste d'une jarre qui contiendrait une statue de Bouddha en or. Mais il rencontre surtout une femme étrange et kleptomane. Avec elle, le trésor se révèle caché au creux de leur jouissance... Cinéaste iconoclaste des années 60, Imamura, après 2 (!) palmes d'or ("La Ballade de Narayama" et "L'Anguille") livre un insolite et joyeux éloge... de la bandaison.

Enfant à problèmes, Alex est envoyé de force à El Lobo, un pensionnat dirigé d’une main de fer par le redoutable Mr Cortès. Il y tombe sous le charme de la jeune Isabel et se lie d’amitié avec les inséparables Jorge, Ricky et Pato. Alors que les sévices infligés par le directeur se multiplient, ses camarades révèlent à Alex la mystérieuse légende du Loup : Mr Cortès aurait caché dans les caves du pensionnat une bête terrifiante, qui serait à l’origine de la disparition de plusieurs enfants. Il devient alors vital pour Alex et ses amis de s’échapper...